LA FORTE HAUSSE DES IMPORTATIONS ACCENTUE LA DIMINUTION DU SOLDE COMMERCIAL

En moyenne mobile sur trois mois, le solde commercial, en baisse tendancielle depuis le début de l’année, se dégrade sensiblement en octobre puis en novembre 2021. Il passe ainsi de –4,5 milliards d’euros en janvier 2021 à –9,0 milliards en novembre 2021, le solde mensuel le plus bas jamais atteint. Le déficit cumulé sur les 12 derniers mois s’élève à 77,6 milliards d’euros, soit 2,6 milliards de plus que le déficit annuel record de 2011.
 
Depuis le début de l’année, les importations progressent à un rythme soutenu (+0,9 Md€ par mois). En novembre 2021, le montant des importations atteint la somme historique de 52,5 milliards d’euros. Ce dynamisme en valeur s’explique en très grande partie par la hausse des prix des matières premières, notamment énergétiques, et des produits industriels. En effet, en volume ⁽⁵⁾, les importations n’ont augmenté que de 2,6 % depuis le début de l’année, contre 20,1 % en valeur. Les exportations ont aussi progressé tout au long de l’année mais à un rythme moins élevé (+0,4 Md€ en moyenne par mois). Elles s’établissent en novembre à 43,5 milliards d’euros, un montant quasiment équivalent au maximum d’avril 2019. À l’instar des importations, leur croissance s’explique surtout par la hausse des prix (+1,6% seulement en volume depuis janvier 2021, contre +11,0 % en valeur).
 

1-  Montants mensuels des échanges et solde FAB/FAB ⁽¹⁾

LA TENDANCE À LA BAISSE DU SOLDE ÉNERGÉTIQUE S’ACCÉLÈRE À LA FIN DE L’ANNÉE

Sur la fin d’année 2021, la diminution du solde énergétique s’accentue nettement sous l’effet d’un pic des importations. Cette augmentation exceptionnelle des approvisionnements énergétiques s’explique à la fois par la hausse des prix de l’énergie, qui ne cessent d’augmenter depuis le début de l’année, mais également par la production d’électricité en France qui connaît une situation particulière sur cette fin d’année. Ainsi, la France, qui est traditionnellement exportatrice d’électricité, se retrouve importatrice nette en novembre, la production nationale ne permettant pas de répondre à une demande intérieure tirée par des températures en dessous de la normale. Ce nouveau déficit en volume est accentué par l’envolée des prix de l’électricité.
 
Hors énergie, le solde du commerce extérieur s’oriente également sensiblement à la baisse depuis deux mois, sous l’effet de la croissance marquée des importations en biens d’investissement et en biens de consommation.

2-  Soldes mensuels des échanges CAF/FAB ⁽³⁾: énergie et hors énergie

LE SOLDE EN BIENS D’INVESTISSEMENT DIMINUE

Le solde en biens d’investissement s’oriente à la baisse depuis deux mois, sous l’effet d’un rebond des importations, notamment des achats de produits de la construction automobile. La dégradation de la balance commerciale aéronautique, liée à une hausse des importations combinée à un recul des exportations, vient renforcer la baisse du solde en biens d’investissement.
 

3-  Soldes mensuels des échanges CAF/FAB ⁽³⁾ des biens d'investissement ⁽⁴⁾

LES IMPORTATIONS DE BIENS DE CONSOMMATION CONTINUENT DE PROGRESSER

Le solde des échanges de biens de consommation, qui était relativement stable de mars à septembre 2021, s’oriente légèrement à la baisse depuis, sous l’effet de la croissance plus prononcée des importations. Cette augmentation en valeur des approvisionnements en biens de consommation s’explique principalement par la progression des volumes, les prix contribuant à moins d’un cinquième de la hausse.
 

4-  Soldes mensuels des échanges CAF/FAB ⁽³⁾ de biens de consommation ⁽⁴⁾

LE SOLDE EN BIENS INTERMÉDIAIRES EST QUASI STABLE DEPUIS TROIS MOIS

Après avoir été orienté à la baisse depuis le début de l’année, le solde en biens intermédiaires est quasi stable sur les trois derniers mois.
 
Depuis le début de l’année, dans un contexte de hausse des prix des matières premières industrielles, les échanges en valeur des biens intermédiaires progressent à un rythme très soutenu : +2,8 milliards d’euros à l’importation et +2,2 milliards à l’exportation entre janvier et novembre 2021. À l’exportation comme à l’importation, la hausse des prix contribue à près des trois cinquièmes de la croissance des échanges de biens intermédiaires en valeur.

5-  Soldes mensuels des échanges CAF/FAB ⁽³⁾ de biens intermédiaires ⁽⁴⁾

6-  Évolution des échanges CAF/FAB ⁽³⁾ de produits manufacturés par usage final ⁽⁴⁾

 
⁽¹⁾  Échanges FAF/FAB en Md€ corrigés des variations saisonnières et des effets des jours ouvrables (CVS-CJO)
⁽²⁾  NB : Le dernier point de la moyenne centrée sur 3 mois est estimé.
⁽³⁾  Échanges CAF/FAB en Md€ corrigés des variations saisonnières et des effets des jours ouvrables (CVS-CJO)
⁽⁴⁾  Les produits manufacturés peuvent être structurés par usage final à l’aide de la nomenclature des principaux regroupements industriels, ce qui est  particulièrement adapté à l'analyse économique.
⁽⁵⁾  Les volumes sont obtenus en rapportant la valeur du flux de marchandises considéré à l’indice de prix qui lui est associé, calculé par l’Insee et dont la référence est à 100 en 2005. (voir https://www.insee.fr/fr/statistiques/series/102877820?NATURE=2876491).
 
 
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